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　　来源：华泰期货

　　作者： 邢亚文

　　市场分析

　　期现货方面：本周焦炭2609合约震荡下行
，焦煤2609合约大幅回落，焦炭第四轮提涨尚未落地 ，焦煤现货价格环比下跌 。

　　供给方面：本周Mysteel统计独立焦企焦炭日均产量66.2万吨
，环比减少0.7万吨，247家样本钢厂焦炭日均产量47.7万吨 ，环比持平。523家样本煤矿产能利用率93.4%
，环比减少0.3%，精煤日均产量82.28万吨 ，环比减少0.96万吨
。

　　需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.14%
，环比增加0.62个百分点，同比去年增加0.45个百分点；高炉炼铁产能利用率90.28% ，环比上周增加0.55个百分点，同比去年减少1.05个百分点；钢厂盈利率63.2%
，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加3.46个百分点；日均铁水产量240.81万吨 ，环比上周增加1.48万吨
，同比去年减少2.79万吨。

　　库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存694万吨 ，环比增加6.5万吨 。247家钢厂焦煤库存788.77万吨
，环比增加1.93万吨
。独立焦企焦煤总库存为1076.26万吨，环比增长11.55万吨。

　　供需与逻辑：焦煤方面 ，目前焦煤供需呈现偏宽松格局
，库存持续增长至同期高位 。然而由于周五沁源县特大煤矿安全事故影响，叠加即将进入安全生产月 ，山西省作为全国焦煤最大的生产基地
，全省煤矿生产可能都将受到影响，进而短期逆转焦煤供需宽松的局面 ，焦煤价格将出现明显反弹，后期继续跟踪事故影响范围和煤矿整治力度
。焦炭方面
，目前焦炭基本面略有好转，虽然焦炭产量持续增加 ，但是刚需和投机性需求均有所改善
，库存呈现高位回落格局，叠加煤矿安全事故催化 ，短期焦炭价格有望跟随焦煤上涨
，长期焦炭价格依旧受制于高库存压制。

　　策略

　　焦煤方面：震荡偏强

　　焦炭方面：震荡偏强

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　宏观政策 、钢厂利润
、焦化利润、成材需求 、煤炭供给、基差风险等

　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本报告基于本公司认为可靠的
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